8月28日晚間，深耕綠電運(yùn)營領(lǐng)域的光伏企業(yè)晶科科技（601778.SH）發(fā)布2025年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.24億元，同比增長10.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤1.23億元,同比增長39.76%。在行業(yè)政策頻出、市場環(huán)境快速變化的格局下，公司積極響應(yīng)靈活制定發(fā)展策略，構(gòu)建了其獨(dú)特的增長飛輪，也進(jìn)一步凸顯了公司踐行穩(wěn)健經(jīng)營的價值韌性。

對于營收及凈利增長的原因，晶科科技在報告中指出，營收增長主要系戶用光伏電站滾動開發(fā)業(yè)務(wù)營收規(guī)模增長所致；歸母凈利潤上漲主要系報告期內(nèi)公司電站產(chǎn)品化交易規(guī)模增加，電站交易帶來的收益較上年同期增長所致。截至報告期末，公司自持電站規(guī)模約5,953MW，自持獨(dú)立儲能電站規(guī)模約657MWh。2025年上半年共完成發(fā)電約35.91億千瓦時。

今年伊始，《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》及《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》相繼出臺，標(biāo)志著新能源行業(yè)由之前的規(guī)?；l(fā)展正式邁入高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的新階段。處于政策切換窗口期的重要節(jié)點(diǎn)，包括晶科科技在內(nèi)的電站運(yùn)營商主動調(diào)整投資決策和業(yè)務(wù)節(jié)奏，并針對更長期的新階段挑戰(zhàn)，全面升級各業(yè)務(wù)線精細(xì)化運(yùn)營能力。而從目前這份中報來看，晶科科技邊守邊突的戰(zhàn)略布局策略收獲了一份不錯的成績單。

多類型電站高質(zhì)量開發(fā)并網(wǎng)  輕資產(chǎn)運(yùn)營成效顯著

報告期內(nèi)，公司除把握新老劃斷時間窗口“搶裝”一批光伏項目外，在政策和快速變化的產(chǎn)業(yè)環(huán)境有待進(jìn)一步明朗情況下，公司主動控制了自投項目的投資節(jié)奏，上半年新增裝機(jī)量約233MW。同時公司繼續(xù)深耕和拓展區(qū)域市場，積極儲備更多新能源指標(biāo)和簽約項目，為未來發(fā)展蓄力。上半年公司獲取開發(fā)指標(biāo)1465MW，其中包含風(fēng)電330MW，延續(xù)了多年來的民企領(lǐng)域頭部優(yōu)勢。

在工商業(yè)分布式方面，公司實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)并網(wǎng)124MW，合作業(yè)主包括阿里云、京東、順豐、福特、蘇泊爾等等。公司下半年亦將主要圍繞乙方服務(wù)模式開展工商業(yè)分布式業(yè)務(wù)，力爭創(chuàng)造更多核心利潤。

另值得一提的是，公司輕資產(chǎn)運(yùn)營成效顯著。上半年，公司推動戶用光伏業(yè)務(wù)聚焦存貨周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)出售652MW，對比年初存量1,077MW，周轉(zhuǎn)率超過60%，助力公司實(shí)現(xiàn)“輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型”。此外上半年公司還完成約77MW的工商業(yè)分布式資產(chǎn)包出售，對營收和利潤形成一定正向貢獻(xiàn)。公司預(yù)計今年電站轉(zhuǎn)讓整體規(guī)模較去年將進(jìn)一步增長，覆蓋不同類型電站產(chǎn)品，下半年也將持續(xù)兌現(xiàn)。

在新能源電站參與市場化交易的大背景下，公司也直面挑戰(zhàn)，重點(diǎn)布局發(fā)電業(yè)務(wù)的精細(xì)化運(yùn)營。公司通過優(yōu)化市場化交易策略、積極參與綠電交易、配儲、源網(wǎng)荷儲協(xié)同等精細(xì)化運(yùn)營方式手段，穩(wěn)定和提高項目結(jié)算量價水平。

深耕綜合能源服務(wù)  創(chuàng)新業(yè)務(wù)多點(diǎn)布局

在打造優(yōu)質(zhì)電站資產(chǎn)的同時，公司持續(xù)深耕相關(guān)綜合能源服務(wù)。報告期內(nèi)，公司儲能業(yè)務(wù)發(fā)力放量。截至2025年6月30日，公司在甘肅省新增網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲能并網(wǎng)360MWh。報告期內(nèi)，公司新增開發(fā)儲能項目規(guī)模達(dá)到3.9GWh。儲備資源的快速放量無疑為公司后續(xù)儲能業(yè)務(wù)發(fā)展奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。

2025年上半年，公司售電業(yè)務(wù)持續(xù)盈利，在業(yè)務(wù)覆蓋的9個省份內(nèi)實(shí)現(xiàn)新簽約客戶686家，簽約電量16億度，交易電量75億度。憑借多年積累的強(qiáng)大用電客戶資源，公司售電業(yè)務(wù)有望同公司發(fā)電側(cè)聯(lián)動形成協(xié)同效應(yīng)，打造電力資產(chǎn)精細(xì)化運(yùn)營立體矩陣和平臺化服務(wù)能力。

源網(wǎng)荷儲微電網(wǎng)方面，繼去年騰訊河北懷來東園數(shù)據(jù)中心“風(fēng)光儲”新能源微電網(wǎng)示范項目之后，報告期內(nèi)公司于江西上饒打造的園區(qū)級源網(wǎng)荷儲一體化微電網(wǎng)項目也正式投運(yùn)。此外公司積極探索更多平臺化服務(wù)能力，市場化儲能代運(yùn)營實(shí)現(xiàn)突破，成功簽約66MWh，新能源電站代理交易規(guī)模達(dá)到342MW。余熱改造、節(jié)能咨詢、碳服務(wù)等低碳解決方案在內(nèi)的多個創(chuàng)新業(yè)務(wù)，公司也在發(fā)展推進(jìn)中。

“站在新一輪變革的當(dāng)下，如何壘高自身的核心競爭力，如何審時度勢調(diào)整思路與打法，更快的培育新增長點(diǎn)是擺在每家公司面前的課題。對于電站運(yùn)營商來說，在夯實(shí)比拼基本盤業(yè)務(wù)的同時，抓住更多細(xì)分優(yōu)勢賽道的機(jī)會和資源，用突圍的視角走差異化路線，更快跑起來才是關(guān)鍵。” 相關(guān)業(yè)內(nèi)人士對此表示。

加速開拓海外市場 以全球資源整合力布局全球

公司深耕海外發(fā)電市場十年，在海外市場擁有卓越的項目開發(fā)能力，良好的金融機(jī)構(gòu)合作關(guān)系及成功的EPC管理經(jīng)驗(yàn)。憑借海外業(yè)務(wù)的品牌優(yōu)勢和開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，公司持續(xù)在全球范圍內(nèi)廣泛開展海外發(fā)電業(yè)務(wù)。截至報告期末，公司海外電站已并網(wǎng)運(yùn)營規(guī)模達(dá)到444MW。報告期內(nèi)累計新增開發(fā)光伏和儲能項目達(dá)到900MW。

此外，公司持續(xù)推進(jìn)部分儲備項目的后續(xù)開發(fā)工作，包括：沙特400MW項目正在建設(shè)中；西班牙175MW項目正在建設(shè)中，該項目已在去年完成預(yù)出售；哥倫比亞200MW項目工程總包確定，并啟動與意向合作方進(jìn)行股權(quán)收購協(xié)議談判等等。公司海外項目已建立從項目開發(fā)到出售的利潤閉環(huán)模式。相信隨著未來這些海外項目的逐步兌現(xiàn)，也將對公司業(yè)績持續(xù)增長形成強(qiáng)大支撐。

自開發(fā)海外光伏發(fā)電市場以來，公司與法國電力集團(tuán)（EDF）、阿布扎比未來能源公司（Masdar）、韓國電力公司（KEPCO）、法國道達(dá)爾（Total）、中國電力國際有限公司等多家全球能源巨頭和大型財團(tuán)開展過良好的業(yè)務(wù)合作。近年合作投資開發(fā)了阿布扎比一期1.2GW和二期2.1GW等光伏發(fā)電項目，并連續(xù)中標(biāo)阿曼500MW、沙特阿拉伯三期300MW和四期400MW、西班牙182.5MW等海外大型光伏發(fā)電項目。可以說，晶科科技用一個個海外標(biāo)桿項目充分展現(xiàn)了公司全球資源整合的實(shí)力和魄力。

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